动态与观点
概述：
11月9日，尊龙凯时客户新东方在香港联交所挂牌上市，开盘较发行价1,190港元涨16.1%，报1,381港元，市值超2,335亿港元。招股书显示，新东方于1993年成立，2006年在美国纽约交易所上市，是中国最大的民办教育服务提供商；截至2020年5月31日，新东方已在全国91个城市建立了104所学校、1,361个学习中心及12家书店。作为首家回归港股的教育企业，每股1,190港元的发行价也让新东方成为港交所首支千元股。那么，时隔14年之后，新东方赴港二次上市还蕴藏着哪些值得关注的看点呢？
尊龙凯时关注：
【中国民办教育服务提供商龙头】新东方集团目前已经在全国91个城市建立了104所学校、1,361个学习中心及12家书店，自成立以来已累计为超过5,540万人次学生提供服务。净营收由2018年24.47亿美元增至2020年35.79亿美元，复合年增长率为20.9%。股东应占净利润由2018年2.96亿美元增至2020年4.13亿美元，复合年增长率为18.1%。一年半前，新东方旗下的在线教育平台“新东方在线”（01797.HK）在港上市，融资净额约为15.67亿港元，成为港股在线教育第一股，目前市值约258亿港币。
【新东方的投资触角】新东方集团战投部从2011年7月迄今公开投资事件有近90次，1/4为战略投资，披露的大额投资包括：乂学教育天使轮2.7亿元、大街网D轮2亿元、UniCareer C轮1.8亿元、百宝新媒体B轮1.4亿元等，涉及教育培训、企业服务、物联网、旅游户外、影视媒体等行业。2014年12月，俞敏洪联手盛希泰创办洪泰基金，聚焦人工智能、金融科技、娱乐与消费等领域，公开的投资事件已经超过200起。2018年8月，由新东方集团发起并作为基石出资人建立了一支成长型基金——新东方教育文化产业基金（双币），中信信托、工商银行、张家港政府引导基金、前程无忧、尚德机构等注资成立，主要关注教育产业中早幼教、K12、国际教育、职业教育、素质教育等细分领域。
【同行业竞争激烈】在2014-2019财年，好未来净收入增速均领先新东方净收入增速20个百分点以上。跟谁学最新财报也实现了营收同比增张366.6%；净利润同比增涨13.4%。截至11月6日，好未来市值约427亿美元、跟谁学约173亿美元。此外，近期一级市场上，猿辅导和作业帮先后完成新一轮融资，投后估值分别在155亿美元和110亿美元左右。
【坚持多线发展】近些年新东方业务虽然受到来自互联网的影响，但一方面，它始终坚持以线下授课为主，学校及教学中心数稳步增长。截至2020年8月末，在全国的学校、教学中心数已经分别从99达到112所、从1,416达到1,472所，在一二线城市的线下培训市场拥有巨大优势，还同时发展三四线城市线下培训的下沉市场。另一方面，推出了OMO（线上线下融合）战略，加速省域网校布局，2020年3-5月，“新东方在线”的中学业务取得约1%的同比增长，少儿业务更取得10%同比增长。10月23日，新东方推出了面向0-8岁儿童的幼儿启蒙教育品牌KIDS，加速布局幼儿赛道。
【OMO战略布局】本次上市融资，新东方计划将募集资金40%用于改善OMO系统的功能效率。2014年新东方就推出了OMO系统，目前OMO战略正加速推动，2021财年Q1，新东方在大约20个城市推出了OMO在线课程，并吸引了数量可观的新客户。截至2020年5月31日，在暑期促销活动中，报名人次达1,079,000，同比大幅增加31％，学生留存比率进一步得到提高。
【全明星董事团队】2020年胡润百富榜显示，俞敏洪以260亿元人民币在教育界排名第五，同时担任中国青年企业家协会副会长、中国民主同盟中央委员会常务委员。此外，前新东方CFO、前蔚来汽车CFO谢东萤担任董事（亦为京东商城、百盛中国独立董事）、百度创始人李彦宏、前网易CFO李廷斌等人分别担任独立董事。
尊龙凯时快评：
伴随着马云的豪言壮语“中国金融没有系统性风险”，本应于上周四挂牌的蚂蚁集团A+H股IPO被监管机构暂缓。今年资本市场一方面复杂多变，另一方面也属于“大丰收”的年份：2020年已经见证了全球近450个IPO。新东方今日二次上市，目前市值约为2,300亿港元，静态市盈率为74.58倍。值得关注的是新东方本次没有引进基石投资者(今年已经登陆香港资本市场的80多家企业中，没有基石投资者的企业超过50%，包括网易、京东、百胜中国等)。尊龙凯时律师将结合A股IPO、港股IPO以及上市公司重组等资本市场常见的交易类型持续推送案例研究，为客户提供最有价值的资本市场法律顾问服务。注：如需获取简报全文请您关注尊龙凯时微信公众号：尊龙凯时律师事务所, 或添加作者微信: fushuo0525, 就相关话题进行进一步探讨。
尊龙凯时客户：
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